Уравнение is в открытой экономике

Кривая IS в открытой экономике.

В открытой экономике нужно проводить различие между совокупными расходами на товары внутреннего производства и внутренними расходами резидентов страны, иначе называемыми абсорбцией. В абсорбцию включаются все товары и услуги, приобретаемые внутри страны, независимо от того, кто является производителем этих товаров. Однако нас интересует лишь выпуск отечественных товаров и, соответственно, мы должны смотреть на совокупный спрос на товары внутреннего производства. Для того чтобы получить планируемые расходы на товары внутреннего производства нужно из совокупных внутренних расходов или абсорбции вычесть импортные товары и добавить стоимость экспортных товаров:

(1) AЕ на товары внутр. пр-ва = C + I + G + (Ex – Im) = A(Y + ,i — ) + NX,

где A=C+I+G – внутренние расходы резидентов (или абсорбция).

Итак, для моделирования рынка товаров в открытой экономике нам нужна функция чистого экспорта. Какие же факторы влияют на чистый экспорт? Во первых, внутренний выпуск или доход. Чем выше доход страны, тем больше будет потребление товаров, в том числе и товаров импортного производства и, следовательно, меньше будет величина чистого экспорта. Другим фактором, влияющим на сальдо торгового баланса, является доход за рубежом, который мы будем обозначать через Y f . Чем выше доход в других странах, тем больше за границей будут потреблять товаров, в том числе возрастет и спрос на товары, выпускаемые нашей страной и, значит, увеличится наш экспорт, что положительно скажется на нашем сальдо торгового баланса. Еще один фактор, который следует принять во внимание при построении функции чистого экспорта, это – реальный обменный курс.

Повышение реального обменного курса:

делает отечественные товары относительно более дешевыми в иностранной валюте и, следовательно, более конкурентоспособными, что приводит к росту величины экспорта и сокращению величины импорта, то есть улучшает наш торговый баланс;

обменный курс используется для соизмерения стоимости экспорта и импорта: . При повышении реального обменного курса растет стоимость импорта, и это оказывает противоположное воздействие на сальдо торгового баланса.

Мы будем считать, что выполнено условие Маршалла-Лернера, согласно которому эффект роста объема чистого экспорта при повышении реального обменного курса доминирует над эффектом роста стоимости импорта. В результате, мы будем считать, что рост реального обменного курса приводит к росту чистого экспорта. Все остальные факторы, влияющие на сальдо торгового баланса, будем считать фиксированными и опишем с помощью автономной величины чистого экспорта, которую обозначим через . Итак, чистый экспорт является убывающей функцией внутреннего дохода и возрастающей функцией дохода за рубежом, реального обменного курса и автономного чистого экспорта:

В открытой экономике условие равновесия на рынке товаров примет вид: (2)

Уравнение (2) дает нам в неявном виде описание кривой IS для открытой экономики. Покажем, что кривая IS, по-прежнему, сохранит отрицательный наклон. Действительно, из(2) находим, что наклон кривой IS задается как:

(3) .

Заметим, что выражение в скобках отрицательно, поскольку . Это следует из того, что первый сомножитель представляет предельную склонность к потреблению, которая по предположению строго меньше единицы, а второй сомножитель в силу определения располагаемого дохода не превосходит единицы. С учетом отрицательной зависимости чистого экспорта от внутреннего дохода и инвестиций от ставки процента, получаем, что наклон кривой IS, найденный в (3), отрицателен.

Теперь обратимся к графическому анализу кривой планируемых расходов на товары внутреннего производства . Кривая абсорбции или внутренних расходов положительно зависит от дохода, однако другая компонента- чистый экспорт- отрицательно зависит от дохода. Будем считать, что предельная склонность к потреблению больше, чем предельная склонность к импорту и, таким образом, кривая планируемых расходов на товары внутреннего производства имеет положительный наклон, однако этот наклон будем тем меньше, чем наклон кривой абсорбции (см. рис. 1).

Рис.1. Планируемые расходы на товары внутреннего производства в открытой экономике

Все прежние свойства кривой IS сохраняются и в открытой экономике, однако появляется ряд дополнительных факторов, влияющих на положение кривой IS. К этим факторам относятся реальный обменный курс и выпуск за рубежом. Увеличение любого из них влечет рост чистого экспорта и, следовательно, рост планируемых расходов на товары внутреннего производства, что приводит к сдвигу кривой IS вправо.

Итак, мы рассмотрели, как изменяется условие равновесия на товарном рынке при переходе к открытой экономике, и модифицировали наше представление о кривой IS, теперь пришло время обратить внимание на финансовые рынки. Прежде всего, стоит отметить, что к рынку национальной валюты теперь прибавился рынок иностранной валюты. Таким образом, модель IS-LM должна быть дополнена условием равновесия на рынке иностранной валюты.

Открытая экономика: механизмы обменного курса и платежный баланс

Открытая экономика: механизмы обменного курса и платежный баланс

Платежный баланс

Все сделки резидентов данной страны с остальным миром фиксируются в платежном балансе. В него входят два основных раздела: баланс текущих расчетов (операций) и баланс движения финансового капитала.

В балансе текущих расчетов отражается торговля товарами и услугами и трансфертные платежи. В дальнейшем мы будем считать, что трансфертные платежи отсутствуют.

Баланс движения капитала отражает покупку и продажу активов (то есть, акций, облигаций, земли). Баланс движения капитала имеет положительное сальдо, когда поступления от продажи наших активов иностранцам превосходят наши платежи за приобретение зарубежных активов (такая ситуация называется притоком капитала).

Обозначая сальдо платежного баланса через , а сальдо баланса финансового капитала через и, отождествляя баланс текущих операций с чистым экспортом, мы можем записать:

• Системы обменных курсов

Фиксированный обменный курс.

При этой системе Центральный Банк всегда готов купить или продать свою валюту по фиксированной цене. (Эта система появилась после Второй мировой войны и существовала в большинстве развитых стран до 1973г). При фиксированном обменном курсе, Центральный Банк должен обеспечивать баланс платежей путем покупки излишней валюты или продажи недостающей валюты.

Для поддержания баланса платежей Центральному Банку необходимо иметь запасы иностранной валюты. Эти запасы называются резервами. Покупка или продажа Центральным Банком иностранной валюты называется интервенцией.

Плавающий или гибкий обменный курс.

При гибком обменном курсе Центральный Банк не вмешивается в деятельность рынка иностранной валюты, позволяя обменным курсам свободно устанавливаться, уравновешивая спрос и предложения.

Терминология

Договоримся под обменным курсом иностранной валюты понимать стоимость иностранной валюты, выраженной в единицах внутренней валюты.

Изменение обменного курса при режиме фиксированного обменного курса называется девальвацией внутренней валюты, если цена иностранной валюты растет( => курс растет), и — ревальвацией внутренней валюты, если цена иностранной валюты падает, а внутренняя валюта дорожает (курс падает).

Изменение цены иностранной валюты при гибком обменном курсе называется обесцениваем / удорожанием.

Для того чтобы определить, как соотносятся цены в двух странах, используется показатель реального обменного курса: где — уровень цен за рубежом.

Рост реального обменного курса (или реальное обесценивание), означает, что наши товары стали относительно дешевле и, следовательно, более конкурентоспособными и, наоборот, падение реального обменного курса (реальное удорожание) означает потерю конкурентоспособности наших товаров.

Кривая IS в открытой экономике

В открытой экономике нужно проводить различие между совокупным спросом на товары внутреннего производства и внутренними расходами резидентов страны, иначе называемыми абсорбцией:

где — внутренние расходы резидентов (или абсорбция). Факторы, влияющие на чистый экспорт:

• внутренний выпуск или доход (чем выше доход страны, тем больше будет потребление товаров, в том числе и товаров импортного производства и, следовательно, меньше будет величина чистого экспорта);
• доход за рубежом, который мы будем обозначать через (чем выше доход в других странах, тем больше они будут потреблять товаров, в том числе возрастет и спрос на товары, выпускаемые нашей страной и, значит, увеличится наш экспорт)
• реальный обменный курс. Повышение реального обменного курса:

1) делает отечественные товары относительно бодее дешевыми и, следовательно, более конкурентоспособными, что приводит к росту величины экспорта и сокращению величины импорта, то есть улучшает наш торговый баланс;

2) при повышении реального обменного курса растет стоимость импорта, и это оказывает противоположне воздействие на сальдо торгового баланса.

Мы будем считать, что выполнено условие Маршалла-Лернера, согласно которому эффект роста объема чистого экспорта при повышении реального обменного курса доминирует над эффектом роста стоимости импорта. В результате, мы будем считать, что рост реального обменного курса приводит к росту чистого экспорта. Все остальные факторы, влияющие на сальдо торгового баланса, будем считать фиксированными и опишем с помощью автономной величины чистого экспорта, которую обозначим через . Итак, чистый экспорт является убывающей функцией внутреннего дохода и возрастающей функцией дохода за рубежом, реального обменного курса и автономного чистого экспорта:

В открытой экономике условие равновесия на рынке товаров примет вид: (2)

Уравнение (2) дает нам в неявном виде описание кривой для открытой экономики. Покажем, что кривая , по-прежнему, сохранит отрицательный наклон. Действительно из(2) находим, что наклон кривой задается как:

Равновесие платежного баланса

Параметры, влияющие на сальдо счета движения капиталов:

• относительная доходность внутренних активов страны по сравнению с доходностью аналогичных активов за рубежом (мы будем наблюдать приток финансовых капиталов в страну, где имеет место более высокая доходность);
• степень регулируемости данного рынка. Сальдо платежного баланса можно записать, как:

где — сальдо счета движения капитала, — мировая ставка процента. Определение. Говорят, что платежный баланс находится в равновесии, если .

Условие равновесия платежного баланса можно изобразить в осях доход-ставка процента, и мы получим кривую равновесия платежного баланса при заданных величинах дохода зарубежом, реального обменного курса и мировой ставки процента. Эту кривую в дальнейшем будем называть кривой . Наклон кривой находим, дифференцируя (4):

Будем различать три варианта мобильности финансового капитала (рис. 2):

• при наличии абсолютной мобильности капитала мы имеем горизонтальную линию платежного баланса, поскольку в этом случае имеет место бесконечно большая чувствительность перетоков капитала к процентной ставке;
• при отсутствии мобильности капитала изменение ставки процента не оказывает никакого влияния на движение финансового капитала, поскольку движение капитала полностью контролируется государством и кривая платежного баланса в этом случае вертикальна;
• при несовершенной мобильности капитала (когда перетоки капитала не контролируются административно, но связаны с определенными трансакционными издержками) рост внутренней ставки процента положительно воздействует на сальдо счета движения капиталов (причем производная конечна) и мы имеем кривую платежного баланса с положительным наклоном.

Свойства кривой BP.

• повышение мировой ставки процента приводит к сдвигу кривой вверх;
• повышение реального обменного курса вызывает улучшение торгового баланса и сдвигает кривую вправо;
• рост автономного чистого экспорта также как и рост доходов зарубежом также сдвигают кривую равновесия платежного баланса вправо

Эта лекция взята со страницы помощи по макроэкономике:

Возможно эти страницы вам будут полезны:

Образовательный сайт для студентов и школьников

Копирование материалов сайта возможно только с указанием активной ссылки «www.lfirmal.com» в качестве источника.

© Фирмаль Людмила Анатольевна — официальный сайт преподавателя математического факультета Дальневосточного государственного физико-технического института

Макроэкономическая политика в открытой экономике: модель Манделла-Флеминга

В закрытой экономике (без внешней торговли) используется модель макроэкономического равновесия IS–LM, позволяющая найти такие сочетания ставки процента и уровня дохода, при которых одновременно достигается равновесие на товарном и денежном рынках. Применительно к открытой экономике может быть использована модель Манделла-Флеминга, которая является расширенной версией модели IS–LM, позволяющей анализировать воздействие макроэкономической политики государства как на внутреннее, так и на внешнее равновесие. [1] Обе модели строятся на основе кейнсианской теории, т.е. предполагают неизменность уровня цен в краткосрочном периоде и объясняют причины колебаний величины дохода при изменении совокупного спроса.

Рис. 1. Модель Манделла-Флеминга на графике Y – r

Скачать заметку в формате Word или pdf

Модель Манделла-Флеминга состоит из трех компонентов, которые могут быть представлены в виде следующих уравнений:

(1) (IS) Y = C(Y – T) + I(r) + G + NX(Y,e)

Уравнение (1) – уравнение кривой IS (I – инвестиции, S – сбережения), описывающее взаимосвязь между доходом Y и процентной ставкой r при соблюдении равновесия на товарном рынке. Это уравнение показывает, что совокупный доход Y равен сумме потребления С (как функции располагаемого дохода Y – T (Т – налоги), инвестиций I (как функции процентной ставки r), государственных расходов G и чистого экспорта NX (как функции дохода Y и обменного курса е; чистый экспорт равен разности экспорта и импорта). Таким образом, в отличие от стандартной модели IS–LM, уравнение кривой IS в модели Манделла-Флеминга дополнительно включает такой параметр, как обменный курс, влияющий на величину чистого экспорта: при росте обменного курса чистый экспорт сокращается, при снижении обменного курса чистый экспорт растет.

Уравнение (2) – уравнение кривой LM (L – ликвидность, M – денежная масса). Оно описывает взаимосвязь между доходом Y и процентной ставкой r при равновесии на денежном рынке. Согласна этому уравнению, реальное предложение денег М/Р (P – цены) должно быть равно спросу на деньги L, который, в свою очередь, является функцией от процентной ставки r и дохода Y. Предложение денег М, определяемое Центральным банком, и уровень цен Р являются экзогенными переменными (заданными извне).

Уравнение (3) показывает, что внутренняя ставка процента r определяется мировым уровнем ставки процента r*. Иными словами, модель Манделла-Флеминга строится для малой открытой экономики, которая может получать или предоставлять кредиты любых размеров на мировых финансовых рынках, не влияя при этом на мировой уровень ставки процента. [2]

Модель Манделла-Флеминга содержит три эндогенных (внутренних, т.е. присущих самой экономике) переменных – доход Y, процентную ставку r и валютный курс е — и, следовательно, не может быть построена на одном двумерном графике. Поэтому эта модель предусматривает построение двух графиков – в координатах Y – r и Y – е.

Модель на графике Y – r

На этом графике модель Манделла-Флеминга имеет традиционный для модели IS–LM вид: по оси абсцисс откладывается уровень дохода, а по оси ординат – ставка процента (рис. 1). Кривая IS имеет отрицательный наклон, поскольку увеличение процентной ставки уменьшает инвестиции и через мультипликативный эффект ведет к снижению уровня дохода. В качестве экзогенных переменных здесь выступают автономные компоненты расходов и чистые налоги. Изменения в одном из этих компонентов приводят к сдвигу кривой. Обратим внимание, что в открытой экономике к сдвигу кривой IS приводит и изменение обменного курса национальной валюты, так как от его уровня зависит величина чистого экспорта. Например, снижение курса национальной валюты приводит к увеличению чистого экспорта и, при прочих равных условиях, к возрастанию дохода. Следовательно, в этом случае кривая сдвигается вправо. В модели Манделла-Флеминга наклон кривой IS зависит не только от величины предельной склонности к потреблению и чувствительности инвестиций к ставке процента, но также и от величины предельной склонности к импортированию.

Как и в стандартной модели IS–LM, кривая LM имеет положительный наклон, поскольку процентная ставка и уровень дохода оказывают противоположное воздействие на спрос на деньги. Рост дохода увеличивает спрос на деньги, поскольку люди осуществляют больше сделок. Если нет соответствующего увеличения в предложении денег, процентная ставка поднимется, что вернет спрос на деньги к исходному уровню. Изменения в номинальном предложении денег приводят к сдвигу кривой LM (например, рост предложения денег сдвигает кривую LM вправо). Наклон кривой LM определяется чувствительностью спроса на деньги к уровню дохода и величине процентной ставки.

Третья кривая на этом графике – это линия, соответствующая уравнению r = r* и изображающая мировую ставку процента. Поскольку малая открытая экономика, для которой строится модель Манделла-Флеминга, не может повлиять на мировую ставку процента, поэтому эта линия является горизонтальной, параллельной оси абсцисс.

Обратим внимание, что на рис. 1 все три кривые пересекаются в одной точке. Другими словами, уровень внутренней процентной ставки, определяемый точкой пересечения кривых IS и LM, равен мировой ставке процента. Это не случайное совпадение, а нормальное состояние для малой открытой экономики, которое обеспечивается механизмом функционирования валютного рынка. Предположим, что в малой открытой экономике внутренняя ставка процента выше мировой r₁ > r* (рис. 2а). В этом случае для иностранных инвесторов внутренние активы данной страны станут более привлекательными (в силу их более высокой доходности), и они будут стремиться их приобрести. В то же время резиденты данной страны воздержатся от покупки иностранных активов и сочтут целесообразным заимствовать за границей по более низким процентным ставкам. В результате увеличится приток капитала в страну и сократится его отток за границу.

Рис. 2. Отклонение внутренней процентной ставки от мировой при плавающем (а) и фиксированном (б) валютном курсе

Если страна при этом использует режим плавающего курса национальной валюты (рис. 2а), то чистый приток капитала в страну обусловит, при прочих равных условиях, повышение курса национальной валюты. Повышение валютного курса в свою очередь приведет к сокращению чистого экспорта. Кривая IS будет смещаться влево до тех пор, пока внутренняя процентная ставка не сравняется с мировой.

Если же страна поддерживает фиксированный курс своей валюты и внутренняя процентная ставка оказывается выше мировой r₂ > r* (рис. 2б), то в этом случае, чтобы не допустить повышения валютного курса выше официально зафиксированного уровня, Центральный банк должен будет проводить интервенции на валютном рынке, покупая иностранную валюту и продавая национальную. Предложение денег будет увеличиваться, и кривая LM будет сдвигаться вправо, пока внутренняя процентная ставка не сравняется с мировой и приток капитала прекратится. [3]

Таким образом, в малой открытой экономике внутренняя процентная ставка при любом режиме валютного курса всегда равна мировой процентной ставке (все три кривые пересекаются в одной точке).

Модель на графике Y – е

Второй способ изображения модели Манделла-Флеминга основан на построении графика, на котором по оси ординат показываются значения обменного курса валюты, а по оси абсцисс – уровень дохода (рис. 3). В этом случае на графике отображаются только два первых уравнения модели (кривых IS и LM), а ставка процента является экзогенной величиной и равна мировой процентной ставке (чтобы отличать это представление модели, кривые LM* и IS* специально помечены звездочкой). Равновесие экономики достигается в точке пересечения двух кривых, которая определяет уровни валютного курса и дохода.

Рис. 3. Модель Манделла-Флеминга на графике Y – e

Кривая LM* представляет собой вертикальную линию. Это объясняется тем, что обменный курс в уравнение кривой LM не входит. Поэтому, когда мировая ставка процента задана, а реальное предложение денег является экзогенной переменной, уравнение кривой LM определяет совокупный доход независимо от уровня обменного курса. Кривая IS* имеет обычный отрицательный наклон, поскольку, чем выше уровень обменного курса, тем, при прочих равных условиях, ниже величина чистого экспорта, а, следовательно, и совокупного дохода.

Модель Манделла-Флеминга может быть использована для анализа последствий макроэкономической политики в малой открытой экономике при различных системах валютных курсов.

Рассмотрим сначала последствия макроэкономической политики при фиксированном обменном курсе. При установлении фиксированного обменного курса Центральный банк обязуется покупать или продавать национальную валюту по заранее определенному курсу. В этом случае меры макроэкономической политики, направленные на достижение внутреннего равновесия, как правило, приводят к возникновению или положительного сальдо, или дефицита платежного баланса. Такие нарушения внешнего равновесия в конечном итоге должны быть исправлены с помощью целенаправленной государственной политики. В частности, при дефиците платежного баланса Центральный банк, чтобы не допустить обесценения национальной валюты, должен проводить интервенции на валютном рынке, продавая иностранную валюту и скупая национальную. Это приводит к сокращению валютных резервов, но одновременно меняется и величина денежной базы. Для проведения таких интервенций на валютном рынке Центральный банк должен располагать необходимыми резервами иностранной валюты. Обратим внимание, что, поскольку при интервенциях Центрального банка меняется предложение денег, то в модели Манделла-Флеминга это отражается сдвигом кривой LM.

Налогово-бюджетная политика

Рассмотрим в качестве примера последствия для малой открытой экономики стимулирующей бюджетно-налоговой политики. Например, увеличения государственных расходов вызывает рост совокупного спроса – кривая IS сдвигается вправо до положения IS₂ (рис. 4а). Видно, что в результате растет доход и с ним увеличивается ставка процента до r₁, потому что увеличение дохода повышает спрос на деньги. Одновременно, более высокая процентная ставка привлекает в страну иностранный капитал, что приводит к образованию активного сальдо счета капитала и в целом платежного баланса.

Рис. 4. Налогово-бюджетная политика при фиксированном валютном курсе

Приток капитала в страну порождает тенденцию к росту курса национальной валюты (рис. 4б). Необходимость поддержания валютного курса на фиксированном уровне е, требует от Центрального банка проведения интервенций на валютном рынке (покупки иностранной валюты и продажи национальной), что приведет к увеличению денежной массы. Увеличение предложения денег сдвигает кривую LM вправо, и процентная ставка понижается. Этот процесс продолжается до тех пор, пока внутренняя процентная ставка не сравняется с мировой.

Таким образом, в малой открытой экономике при фиксированном валютном курсе уровень дохода Y в результате стимулирующей бюджетно-налоговой политики увеличивается в большей степени, чем в закрытой экономике. Это объясняется тем, что влияние расширения государственных расходов на уровень дохода дополняется эффектом от увеличения денежной массы.

Кредитно-денежная политика

Рассмотрим воздействие стимулирующей кредитно-денежной политики на малую открытую экономику при фиксированном валютном курсе. Увеличение предложения денег означает сдвиг кривой LM вправо до положения LM₂ (рис. 5а). Процентная ставка снижается, стимулируя расширение инвестиций и увеличивая таким образом доход. Одновременно, снижение внутренней процентной ставки ниже мировой r₁

[1] Цитируется по учебнику для вузов Курс экономической теории под общей редакцией проф. Чепурина М.Н., проф. Киселевой Е. А., Киров. – «АСА», 2006. – стр. 738–749. Эта модель была разработана в начале 1960-х гг. независимо друг от друга двумя американскими экономистами – Робертом Манделлой и Маркусом Флемингом.

[2] В этом суть модели малой открытой экономики, что ее поведение не изменяет экзогенных переменных.

[3] Аналогичным образом можно показать, что будет происходить в малой открытой экономике при разных режимах валютного курса, если внутренняя процентная ставка будет ниже мирового уровня.